Bitcoin Kembali ke Level $90.000: Apakah Pasar Bearish Telah Berakhir?

Harga Bitcoin (BTC) kembali menembus level psikologis $90.000, memicu spekulasi apakah pasar bearish telah benar-benar berakhir. Lonjakan ini membawa BTC mendekati rekor tertinggi sebelumnya di $95.000—level yang belum disentuh selama tujuh minggu terakhir. Namun, meski harga naik, sentimen pasar masih penuh kehati-hatian.

Gambar di atas membandingkan pergerakan kontrak berjangka indeks Nasdaq (kiri) dengan pasangan Bitcoin/USD (kanan). Sumber: TradingView. Perbedaan dinamika antara aset teknologi tradisional dan aset digital semakin mencolok dalam konteks ketidakpastian ekonomi global.

Ketegangan Makroekonomi Masih Menghantui

Meskipun indeks S&P 500 hanya berjarak 1,3% dari rekor tertingginya, investor tetap waspada terhadap risiko perlambatan ekonomi. Salah satu sinyal datang dari Tesla (TSLA US), yang melaporkan penurunan 15% dalam pengiriman kendaraan pada kuartal IV dibanding periode yang sama tahun lalu—total 418.227 unit. Akibatnya, saham Tesla turun 2,5% pada hari Jumat dan kini berada 12,2% di bawah puncak historisnya.

Teknologi: Antara Harapan AI dan Risiko Tenaga Kerja

Sektor teknologi menjadi tulang punggung kenaikan Nasdaq sebesar 20% pada tahun 2025. Namun, optimisme terhadap kecerdasan buatan (AI) mulai diimbangi kekhawatiran tentang kondisi pasar tenaga kerja AS yang melemah. Kontrak berjangka Nasdaq belum mampu menembus level 26.000 poin, mencerminkan ketidakpastian berkelanjutan.

Di sisi lain, Tiongkok menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Saham Baidu (BIDU US) melonjak 15% setelah mengajukan IPO di bursa Hong Kong untuk anak usaha chip AI-nya, Kunlunxin. Langkah ini memperkuat ekspektasi bahwa inovasi teknologi Asia bisa menjadi penyeimbang terhadap stagnasi di Barat.

Dinamika Pasar Derivatif Bitcoin: Hati-hati, Bukan Euforia

Meski BTC mencatat level tertinggi sejak 12 Desember, aktivitas leverage (penggunaan dana pinjaman untuk trading) tidak menunjukkan lonjakan signifikan. Selama 20 hari terakhir, harga BTC bergerak dalam rentang sempit hanya 6%, membuat banyak trader frustrasi karena kurangnya momentum kuat untuk menembus resistance utama.

Grafik di atas menunjukkan basis futures Bitcoin untuk kontrak dua bulan. Sumber: laevitas.ch. Basis yang tetap di bawah netral (annualized ~4%) mengindikasikan bahwa trader masih khawatir akan dampak kebijakan perdagangan AS, termasuk potensi tarif impor baru.

Aliran Dana ETF: Uang Keluar dari Bitcoin, Masuk ke Emas

Data dari CoinGlass menunjukkan bahwa sejak 15 Desember, lebih dari $900 juta telah keluar dari ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS. Sebaliknya, ETF emas mencatat aliran masuk selama tujuh minggu berturut-turut—tanda bahwa investor mencari aset safe haven di tengah kekhawatiran defisit fiskal AS.

Pasar Opsi: Belum Ada Sinyal Bullish Kuat

Untuk menilai apakah “paus” atau market maker besar telah berpindah ke sikap bullish, kita perlu melihat pasar opsi Bitcoin. Saat ini, premi opsi jual (put options) masih relatif tinggi, menunjukkan bahwa investor institusional meminta kompensasi lebih besar atas risiko penurunan harga.

Grafik delta skew (put-call) untuk opsi Bitcoin satu bulan di Deribit (sumber: laevitas.ch) masih berada dalam kisaran netral (-6% hingga +6%). Biasanya, tren bullish yang kuat ditandai dengan dominasi opsi beli (call options), yang belum terlihat saat ini.

Inflasi juga tetap menjadi ancaman utama. Pemerintah AS berencana memberikan insentif pajak untuk merangsang ekonomi, tetapi pasar obligasi berjangka (melalui CME FedWatch Tool) hanya memberi peluang 16% bahwa suku bunga akan turun ke 3,25% atau lebih rendah pada April.

“Kenaikan harga Bitcoin kali ini lebih didorong oleh akumulasi diam-diam daripada euforia spekulatif. Pasar sedang menunggu konfirmasi fundamental yang lebih kuat.” — Analis pasar derivatif, Januari 2026

Dalam jangka pendek, trader derivatif tidak memprediksi kenaikan tajam. Sebaliknya, mereka mengantisipasi fase konsolidasi berkepanjangan di sekitar $89.000 sebelum arah tren berikutnya menjadi jelas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa arti harga Bitcoin kembali ke $90.000?

Ini menunjukkan adanya minat beli di level psikologis penting, tetapi belum cukup sebagai konfirmasi akhir dari pasar bearish tanpa dukungan volume dan sentimen yang kuat.

Mengapa aliran dana keluar dari ETF Bitcoin?

Investor institusional mungkin mengambil profit atau mengalihkan alokasi ke aset yang dianggap lebih aman seperti emas, terutama di tengah ketidakpastian fiskal AS.

Apa itu basis futures Bitcoin dan mengapa penting?

Basis futures mengukur selisih harga antara kontrak berjangka dan harga spot. Nilai negatif atau rendah menunjukkan permintaan lemah untuk posisi long, mencerminkan skeptisisme pasar.

Bagaimana opsi Bitcoin mencerminkan sentimen pasar?

Jika premi opsi jual (put) lebih tinggi dari opsi beli (call), itu menandakan kekhawatiran akan penurunan harga. Sebaliknya, dominasi call menunjukkan optimisme.

Apakah kenaikan Tesla atau Baidu memengaruhi harga Bitcoin?

Tidak secara langsung, tetapi kinerja saham teknologi mencerminkan sentimen risiko pasar secara umum—yang sering berkorelasi dengan aset berisiko seperti Bitcoin dalam jangka pendek.