Bitcoin Kesulitan Bangkit: Volatilitas Rendah dan Minimnya Pembeli Nyata

Bitcoin kini menghadapi tantangan baru. Meski sempat mencatatkan harga di atas $100.000 pada awal tahun, aset kripto terbesar ini justru memasuki fase volatilitas rendah yang menghambat momentum pemulihannya. Menurut Jeff Park dari ProCap, kondisi ini mencerminkan kurangnya minat dari "pembeli nyata" — kelompok yang secara aktif dan berkelanjutan mendukung permintaan jangka panjang.

Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $87.779, menandai periode ketidakpastian tentang arah selanjutnya. Di tengah perdebatan mengenai risiko inherennya — termasuk kekhawatiran teknologi dan fragmentasi komunitas — pasar tampak enggan membayar premi risiko yang tinggi, terutama karena volatilitasnya yang sedang melemah.

Mengapa Volatilitas Penting bagi Bitcoin?

Sejak awal, daya tarik utama Bitcoin justru terletak pada volatilitasnya yang tinggi. Karakteristik ini menarik modal berisiko yang mencari imbal hasil besar dalam waktu singkat.

Volatilitas sebagai Mesin Pertumbuhan

Menurut Park, volatilitas bukan hanya gejala, tapi juga pendorong utama adopsi spekulatif. Tanpa fluktuasi harga yang signifikan, Bitcoin kehilangan salah satu alasan utama investor masuk ke pasar.

• Volatilitas tinggi = peluang profit cepat = arus modal masuk.
• Volatilitas rendah = kurang insentif = stagnasi harga.

“Bitcoin bersaing bukan hanya dengan emas atau saham, tapi dengan seluruh spektrum aset global. Jika tidak menawarkan kompensasi risiko yang memadai, mengapa investor harus memilihnya?” — Jeff Park, ProCap

Siapa Sebenarnya yang Membeli Bitcoin Saat Ini?

Park menyoroti bahwa pembelian Bitcoin saat ini didominasi oleh dua kelompok: ETF institusional dan perusahaan korporat. Namun, ini berbeda dengan emas, yang memiliki permintaan struktural dari bank sentral dan sistem moneter global.

Ketimpangan dalam Basis Pemilik

Emas dibeli oleh negara sebagai cadangan devisa. Sementara itu, Bitcoin belum diadopsi secara resmi oleh pemerintah atau bank sentral mana pun. Ini membuat fondasi permintaannya lebih rapuh.

Investor ETF, misalnya, cenderung membeli Bitcoin sebagai bagian dari strategi diversifikasi, bukan karena keyakinan kuat terhadap nilainya sebagai aset penyimpan kekayaan jangka panjang.

Adopsi Ritel: Harapan Terakhir untuk Momentum Baru?

Jeff Park menekankan pentingnya partisipasi ritel sebagai penyeimbang dominasi institusi. Investor ritel sering kali lebih antusias, lebih aktif, dan lebih percaya pada narasi jangka panjang Bitcoin.

Risiko Ketergantungan pada Institusi

Jika hanya institusi yang membeli, maka Bitcoin rentan terhadap keputusan alokasi portofolio yang bisa berubah sewaktu-waktu. Adopsi ritel yang luas justru menciptakan basis pemilik yang lebih stabil dan tersebar.

• Ritel = lebih banyak transaksi harian.
• Ritel = penggunaan nyata (misalnya, sebagai alat tukar).
• Ritel = ketahanan terhadap siklus makroekonomi institusional.

Meski demikian, Bitcoin tetap memiliki keunggulan praktis dibanding emas fisik: harga transparan, mudah dipindahkan, dan tidak memerlukan penyimpanan fisik.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa artinya volatilitas rendah bagi harga Bitcoin?

Volatilitas rendah biasanya mengurangi minat trader jangka pendek dan spekulan, yang bisa menyebabkan harga stagnan dalam jangka menengah hingga panjang.

Mengapa pembeli ritel dianggap penting?

Karena mereka menciptakan permintaan organik dan penggunaan nyata, bukan hanya alokasi portofolio sementara seperti yang dilakukan institusi.

Apakah Bitcoin bisa menggantikan emas sebagai aset safe haven?

Belum dalam waktu dekat. Emas memiliki dukungan struktural dari sistem keuangan global, sementara Bitcoin masih dianggap sebagai aset spekulatif oleh mayoritas regulator.

Apa itu "quantum anxiety" yang disebut dalam analisis?

Istilah ini merujuk pada kekhawatiran jangka panjang bahwa komputer kuantum di masa depan bisa memecahkan enkripsi blockchain, meski ancaman tersebut masih teoretis.

Mengapa ETF Bitcoin tidak cukup untuk mendorong kenaikan harga besar?

Karena alokasi ETF umumnya kecil relatif terhadap total aset yang dikelola, dan tujuannya lebih ke diversifikasi daripada keyakinan penuh terhadap potensi kenaikan eksponensial.